近階段小麥市場價格的快速下跌以及價格區間已經違背了小麥的價值本源，甚至可以說是情緒化宣泄和心態崩塌的結果，就商品而言，Z觀的時刻往往也是孕育機會的時刻，尤其是攻守兼備的品質小麥。但我們還需要清醒地認識到，任何底部都是盤整出來的，反彈不是底，是底不反彈這個規律還是應該牢記，這或是一個難熬甚至痛苦的過程。

而非常應景的是，四月上旬小麥市場價格也確實開啟了又一輪反彈走勢，上旬末中旬初試圖加速反彈，不僅政策性儲備小麥輪出的成交率明顯上升，且有一定幅度的溢價出現，面粉加工企業也集體連續上調收購價格，于是之前已極度悲觀的市場情緒又開始有逆轉傾向，甚至對小麥市場價格再度突破3000-3100元/噸又充滿著樂觀和幻想，多數已計劃認賠出局的貿易商也又開始捂盤惜售。

筆者在微信群里反復提示，供大于需的結構沒有完成轉換之前，小麥市場還是明顯的下行趨勢，市場價格的反彈只能引發更多更大的拋盤壓力。因為這種盤整時間不足的市場價格底部，承接盤相當有限，明顯是不夠扎實的，不出意外應該是假象。結果不幸而言中，小麥市場價格的反彈Z還是無果而終，并在四月中下旬又繼續開啟震蕩下行模式。

中央儲備小麥投拍情況

2、市場貿易糧小麥方面，經過前期的爭相踩踏后，貿易商存量小麥已有所下降。我們再結合近期23年產政策性小麥招標采購成交情況可以明確看到，江蘇、上海區域23年新季小麥采購的成交價基本圍繞著2880元/噸成交，福建廣東則圍繞著2950元/噸成交，考慮到運雜費因素，出庫價應該在2800元/噸左右，小麥的購銷雙向方面輪入價折換成出庫價同樣是圍繞著這個區間運行的，那么也就意味著低于這個2800元/噸的出庫價，就是可以衡量出的利潤，這對新季小麥開秤價有著強烈的指向和引導作用。

而小麥當前市場出庫價也基本在2800元/噸左右，已經和正常天氣背景下，市場主流對新季小麥開秤價預期基本接近了，因此沒有政策壓力或是被逼砍倉壓力的貿易商群體當前小麥的拋售動力并不強，甚至不排除選擇躺平者眾，這從某種角度來說對小麥的整體市場壓力也是一種減輕，但可怕的是一旦后續實在看不到希望和出路，Z還是會流入市場再次形成供應沖擊，且對新季小麥的走勢產生一定的障礙和影響。