國內方面，清明以后，現貨市場心態有所轉變，玉米價格小幅上漲，尤其是山東已經上漲兩周，上周東北地區價格也開始上漲。不過隨著近期小麥價格的再度下跌，以及玉米期貨市場的瘋狂回落，加上東北大軍進入華北地區，堅挺幾天的玉米價格，也終于開始了全面的回調之路。當然港口價格還是較為穩定，25日錦州港口容重700，水份15的玉米主流收購價格2670-2680元/噸；14.5水份的為2700-2710元/噸；不過中糧容重720，水份14.5的報價為2740元/噸。

25日吉林新天龍下跌1分，到1.315元；開魯玉王和通遼梅花也下調價格；黑龍江地區的新和成（14水1.315），青岡龍鳳（14水1.312），綏化象嶼（14水1.319 ）等也紛紛落價。

從4月24日開始，東北大軍陸續到達山東地區，個別企業開始下調價格；25日，山東深加工企業晨間到車輛達到驚人的1519臺，為今年上車Z高值，比周一大幅激增1127車，使得各企業紛紛下調收購價格，甚至多家企業下跌超過一分，恒仁工貿下跌1.5分到1.425元，祥瑞藥業下跌1分到1.415元。

上周市場傳言中儲糧再度增儲二三百萬噸，基本上得到驗證；鐵嶺直屬庫收購價格2760元/噸，德惠直屬庫收購價格2710元/噸。在低迷的行情之中，給市場一點依托，但是難改近期上量回落的局面。

近期的行情說明玉米市場已經發生根本性轉變，甚至有些人認為玉米已經從緊平衡變成略有結余。但實際真的如此？是否沒有大家想象的那么悲觀？未來貿易商企業如何操作？企業是不是要改變貿易商方式，通過期貨建立虛擬庫存？值得大家深思！

期貨方面，25日大連玉米期貨07主力合約增倉下行，再創新低。截止15:00收盤，玉米主力C2307合約收盤于2671元/噸，盤中Z高2676元/噸，Z低2655元/噸，較昨日結算價下跌2元/噸，實現五連跌。總體看4月25日C2307合約日內倉差小幅增加4143手，至91.5萬手；總成交量為69.1萬手，較昨日減少27萬余手。從持倉報告看，多頭主力略微增加3358手，空頭主力增加1523手；多頭主力為近日增倉Z少值。

國J方面，市場擔心隨著巴西作物上市，同時Z國取消32.7萬噸美國玉米合同，造成芝加哥玉米價格繼續下跌，創近八個月新低，日線還實現四連跌。

根據美國每周種植報告，截止4月23日當周，美國玉米種植率為14，符合預期，高于前值。美國周度數據顯示，當周對華出口檢驗141,713噸，較前期大幅提升，前一周數值為77,845噸。

我們知道三月份Z國自美國進口了49.5萬噸玉米，同比大幅下降；三四月份，大量購買美玉米。按照數據統計，到9月1日之前，還有360萬美玉米需要運往國內，玉米行情壓力比較大。

從技術方面分析看，4月7日創出2689的低位后，大連玉米走出一波小反彈，Z高漲到11日的2776元/噸。隨后再次回落，今日跌至2655，再創年內新低；而且也是第二次大幅下跌。短短二周時間，回落120多點。遠超過之前預期，有點被小打臉。技術上已經完全走壞，下方面臨月線的較強支撐；不過新低后，引發抄底資金加入，預計短期存在一定小反彈。

經過近期的下跌，期貨已經大幅跌水現貨，下跌空間還有多少？雖然今日現貨普遍下跌，但是期貨依舊跌水50-70元。是否可以買入保值套保，即買入期貨賣出現貨，建立虛擬庫存？現在是期貨市場的心態崩，但是也要想到未來市場預期的變化，玉米畢竟是以現貨為基礎的；貿易商需要進行正常的貿易活動。近日再現售糧小高峰，加上四月份到港數量減少，那么后期是否面臨“缺貨和搶糧”呢；同時隨著消費的復蘇，需求是增加還是減少呢？同樣值得大家深思！

綜上所述，小褚認為大連玉米下方存在較強的支撐，逢低買入，再次抄底比較好；五月份存在較強反彈上漲動能。個人觀點，僅供參考！